產業迎來長周期新起點 醫藥行業主題基金凈值回升

10月26日訊　沉寂已久的醫藥行業近期逐漸活躍，成為國慶長假后A股市場的新亮點。10月以來，申萬一級行業指數中，生物醫藥指數漲幅達6.96%，在28個同類指數中排名第三。有機構認為，醫藥行業已經迎來一個長周期的新起點。

　　由于估值相對合理、股價處于低位，疊加市場避險情緒升溫等多種因素，醫藥行業早已有主流資金潛伏，進行價值挖掘，因此近期相關主題基金凈值回升。Choice數據顯示，53只醫藥行業主題基金中，除了尚未成立的平安大華醫療健康，其他52只基金近一個月凈值均出現增長，增幅最大的中海醫藥健康產業達12.74%。

　　政策面基本面雙利好

　　從9月底開始，醫療板塊出現一波拉升行情，10月8日《關于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫療器械創新的意見》發布后，更是推動醫療板塊掀起漲停潮。10月以來至25日，申萬一級行業指數中，生物醫藥指數從7885.17點漲至8341.08點，漲幅達6.96%，在同類28個分類指數中排名第三，僅次于家用電器與食品飲料。

　　券商研究認為，醫藥板塊近期表現搶眼，主要是受多項政策利好影響。國信證券醫藥行業研究員指出，近期醫藥股的上漲是技術面、政策面和基本面三重因素導致，具備可持續性。技術面上，醫藥行業指數自2016年以來大幅跑輸滬深300指數和家電、食品飲料等行業，在經過1-2年的估值消化后已經具備上漲基礎；政策面上，10月8日國家發布重磅文件，推進醫藥行業改革，鼓勵創新；基本面上，國家統計局和工信部2017年最新數據表明，醫藥行業利潤增速正在轉好。

　　在買方機構看來，節后醫療行業的爆發，不僅是政策利好推動的結果，更是行業景氣度回升的結果。廣發基金醫療保健基金經理邱璟旻表示，國家統計局數據顯示，醫療行業自2016年四季度見底后，收入和利潤指標逐漸回升，產業鏈上下游對此前出臺的各項政策調整壓力已經適應，產業鏈間利潤重新分配，所以在新一輪招標逐漸推行期，行業毛利率開始企穩。

　　相關主題基金凈值回升

　　在醫療板塊拉升行情的帶動下，醫藥行業主題基金凈值普遍回升。Choice數據顯示，近一個月來，53只醫藥行業主題基金中，除尚未成立的平安大華醫療健康，其他52只基金凈值均出現不同程度的增長，其中有8只基金凈值增幅超過10%。

　　53只醫藥行業主題基金中，近一個月凈值增幅最大的是中海醫藥健康產業A，增幅達12.74%。該基金前十大持股中，有多只醫藥股，包括上海醫藥、東阿阿膠、仙琚制藥、華東醫藥、通化東寶、麗珠集團、中國醫藥、濟川醫藥。此外，今年新成立的廣發醫療保健基金，9月26日至10月13日連續9個交易日上漲，單位凈值從9月26日的1.0045升至10月25日的1.1173，近一個月凈值漲幅達11.41%。

　　醫療創新步入新周期

　　東興證券醫藥行業首席分析師張金洋表示，大健康、中藥消費品等領域有望迎來良好發展。

　　從中長期看，不少機構認為，醫療行業的政策監管和企業創新，正雙雙步入新周期。國泰君安表示，節后新政強化創新鼓勵力度，接受境外臨床試驗數據、支持拓展性臨床試驗、支持罕見病治療藥品醫療器械研發、加快臨床急需藥品醫療器械審評審批等多項具體舉措，表明中國主管部門藥械審評審批關注重點逐漸回歸產品本身的臨床價值，全方位提升藥械審評審批效率，鼓勵藥品醫療器械創新。中國藥械監管正走向科學化，逐漸和國際先進監管理念全面接軌。

　　邱璟旻認為，醫藥產業正迎來一個長周期的新起點。政策加劇行業格局分化，醫藥行業自身特性決定了其供給側改革和技術更新過程較慢，需要關注持續性的更有質量的成長。他認為，創新型制藥及醫療器械企業、優質仿制藥等類別的龍頭公司有望受益，市場將對較高增速的公司給予較高估值，未來將重點布局細分行業中估值與業績增速匹配的龍頭企業。