醫療服務將是未來資熱點

從日益成熟的藥品零售、醫藥制造，到方興未艾的醫療服務，PE/VC在醫療健康產業中的投資悄然出現熱點轉移。清科研究中心數據顯示，2012年醫療服務平均投資金額為1256萬美元，僅次于醫藥行業。在醫改逐步深入的背景下，醫療服務行業成為PE/VC關注的重點。天圖資本高級合伙人王岑斷言，醫療服務行業將是未來三年的投資熱點。

   NEA全球合伙人、中國區董事總經理蔣曉冬是一位熱衷于醫療健康產業的投資人，目前NEA的醫療健康投資占比約為60%至70%，不過盤點長期的投資歷程，關注的重心卻在不斷變化。“我們最早投資的是中信醫藥，它是一家集醫院藥品供應、跨區域商業分銷及零售藥品服務業務于一體的大型綜合性醫藥商業企業。在從中信醫藥成功退出之后，醫藥制造成為了投資的重點。雖然目前醫藥制造是我們配置比例最高的投資方向，不過我們對醫療服務產品的關注度越來越高。”

   六大投資板塊顯現

   6月14日，全球著名咨詢公司BCG發布《投資中國醫療服務行業》指出，中國醫療服務行業正迎來黃金發展階段，國內的醫療服務市場容量巨大，發展前景廣闊。作為醫療服務市場的主體，醫院總體收入在2011年達到了近1.25萬億元。目前有六大投資板塊正逐漸顯現：高端醫療、私立專科連鎖、私立綜合醫院、公立醫院轉制、醫療產業鏈延伸和醫院集團。

   以往，公立醫院一直占據醫療服務行業的主導地位。但近年來，私立醫院的增速格外迅猛。從2008年至2011年，私立醫院的機構數年平均增速達16%。政府更是提出2015年私立醫院服務量占比要實現翻番，達到20%。在此背景下，高端醫療和私立專科連鎖引領了近期醫療服務行業第一波投資浪潮。

   在第一波浪潮中，體檢細分子行業算是業內挖掘的典型投資領域了，行業領頭羊幾乎都獲得了著名PE/VC機構的青睞：慈銘體檢已經過會，美年大健康獲得凱雷投資的青睞，愛康國賓則獲得高盛和GIC的聯合投資；另一個熱點領域則是專科連鎖醫院，如聯想投資與天圖創投完成了對伊美爾整形美容醫院連鎖集團近2億元的聯合投資。

   高端醫療和私立專科醫院連鎖引領了潮流。從中期看，高端醫療和私立專科連鎖將在地域和專科方面延展，而綜合醫院(私立綜合醫院和公立醫院轉制)將成為投資重點，醫療產業鏈各環節逐漸興旺。從長期看，綜合醫院進一步發展，并可能向醫院集團延伸，進而促進行業并購整合項目出現。